大发彩神APP争8手机版苹果APP_大发彩神APP争8手机版苹果APP官网_万亿养老金入市只是个传说|养老金|股市|风险

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  文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 孙博

  总体来说,基本养老金入市不不利于养老金保值增值,防范资金贬值的风险,都不不利于增加资本市场资金供给,以其机构投资者的性质,不利于资本市场健康稳定运行。要是指望上万亿的养老金入市,成为股市的接盘侠,无疑是一厢情愿,既不现实也无必要。

养老金真能带来万亿资金入市吗?

  什儿 周末,基本养老保险资金入市的消息再次见诸报端。多家媒体报道,基本养老保险基金投资运营改革方案目前原因分析分析制定,经国务院批准后对外发布。进而指出基本养老金约有万亿原因分析分析进入股市,受此消息刺激,资本市场群情激昂,周一A股大幅上涨。    

  那末,媒体报道的万亿养老金入市是怎么会会在么在来的?其基本逻辑如下:首先从养老金资金规模来看,2013年底年末城镇职工基本养老保险基金累计结存28269亿元,2014年要能突破3万亿元。以此为基数,按照企业年金投资办法 中,权益类资产占比不超过60 %的上限来计算,要能进入股市的资金相当于1万亿。

  真的会有那末多资金入市吗?答案显然不是定的。

  首先,从养老金实际投资规模远远不都要能3万亿。原因分析分析有二,第一是目前基本养老金3万亿中,原因分析分析有超过60 0亿元资金进行了市场化投资运营。一部分是东北三省等9个省市做实各自 账户资金1105.55亿元;另一部分广东省委托资金达1053.98亿元。

  第二,与全国社保基金作为储备养老金,短期内那末支付需求不同,基本养老金时要保持稳定现金流以满足退休职工日常支付时要。假定各地社保机构时要留存的支付资金期限为另一二个 月,根据财政部社保预算,2015年养老金支出22581.54亿元,另一二个 月的资金规模为5564亿元。要是,基本养老金真正时要进行投资仅为2.2-2.3万亿元。

  其次,从基本养老金投资股市的比例来看,也远远企业年金投资权益资产上限60 %。基本养老金与企业年金性质不同,企业年金是企业自愿为员工建立补充养老金计划,通过信托模式进行投资运营,监管安全性与成长性,员工未来的保障水平取决于缴费和投资收益具体情况。而基本养老金更加注重安全性,政府负有兜底责任。

  要是,在投资策略上势必要比企业年金更为稳健。退一步讲,即便删剪采取企业年金投资比例,实践中要是会有机构真的将60 %资金投入股市。从企业年金投资运营实践来看,即便是在60 7年的大牛市中,企业年金获得了41%的年化收益,那时年金投资权益类的比例在20%上下。

  此后的熊市中,企业年金投资权益类的比例即便维持在5-10%。2014年下五天至今,股市进入单边上行通道,年金投资权益类资产比例也未能超过20%。可见,基本养老金放开投资,要能真正进入股市的比例也应该不要再超过20%。

  按此比例计算,真正要能进入股市的资金规模不要再超过60 00亿元。要是基本养老金进入股市时要经历另一二个 过程,初期原因分析分析也只在千亿元规模上下。要是所谓的万亿养老金入市,匮乏客观性和准确性。

  最后还需指出另一二个 趋势性的事实。尽管我国基本养老金结余目前超过3万亿元,要是未来原因分析分析陷入资金结余规模缩减的通道。

  从历年收支具体情况来看,2012年刚始于我国基本养老金征缴收入增速低于基金支出增速;2012年基本养老金征缴收入16467亿元,增速18.0%;基金总支出15562亿元,支出增速达到21.9%。2013年则再次再次出现了基金征缴规模和增速双双低于基金支出的具体情况:2013年征缴收入18634亿元,增速13.2%;全年基金总支出18470亿元,增速达到18.7%。原因分析分析扣除各级财政的补贴以及借支的各自 账户资金,基本养老金结余及其有限。

  都要能预计,随着人口老龄化趋势加剧与人口红利的进一步缩减,养老金支出规模将持续增加,基金结余增长乏力,可供投资的资金体量也将受到诸多影响。

  总体来说,基本养老金入市不不利于养老金保值增值,防范资金贬值的风险,都不不利于增加资本市场资金供给,以其机构投资者的性质,不利于资本市场健康稳定运行。要是指望上万亿的养老金入市,成为股市的接盘侠,无疑是一厢情愿,既不现实也无必要。

  (本文作者介绍:人大管理学博士、首都经济贸易大学教师。)

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